El precio del oro el martes tocó y superó los 2.000 dólares por onza por primera vez en la historia. El oro ha sido una de las clases de activos de mayor rendimiento este año, saltando un 32% hasta la fecha debido a un dólar débil, bajos rendimientos de los bonos, bajas tasas de interés, preocupaciones por una economía global devastada por las consecuencias de la pandemia COVID-19 y el impacto a largo plazo de los billones de dólares de los programas de estímulo de los bancos centrales.
Muchos inversionistas en oro se exponen al oro a través de fondos de comercio de divisas respaldados por oro. El Consejo Mundial del Oro dijo que el mes pasado estos ETFs recibieron 7.400 millones de dólares en efectivo, además de la cifra récord de 40.000 millones de dólares que acumularon en la primera mitad de 2020.
Jim Luke, gerente de fondos de Schroders, dijo que el oro podría seguir subiendo de precio si los rendimientos de los bonos siguen bajando.
“Estamos en un mundo donde la inflación se moverá por encima de los objetivos y las tasas reales serán significativamente más bajas que ahora”, dijo al Financial Times. “Lo que está atrayendo a los inversores hacia el oro ahora no es la fe en el oro en sí mismo, es mucho más una falta de fe en otras cosas – bancos centrales, gobiernos y, en particular, una falta de fe en la disponibilidad de rendimientos reales en otros lugares. El oro es lo contrario de eso”.
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De hecho, el bono del gobierno de los Estados Unidos a 10 años ahora rinde solo alrededor del 0,5%.
El Bank of America dijo que el oro podría subir a 3.000 dólares la onza en los próximos 18 meses.
“La pandemia mundial está dando un impulso sostenido al oro debido al aumento de los ahorros, la creciente desigualdad, la gran destrucción de capital, la disminución de la productividad, el aumento de los niveles de deuda pública y, lo más importante, la caída de las tasas de interés reales de equilibrio”, escribieron los estrategas de Bank of America.
Sin embargo, el oro sigue estando infravalorado en relación con las acciones.
“Todavía vemos un amplio margen para que los comerciantes consideren la posibilidad de aumentar sus tenencias de oro”, dijeron los estrategas de Bank of America.
Sin embargo, teniendo en cuenta la inflación, el oro no es un máximo histórico. Fahad Kamal, estratega jefe de mercado de Kleinwort Hambros, dijo que “cuando se toma en cuenta la inflación, el máximo histórico del oro es de unos 2.500 dólares… cuando los tanques soviéticos entraron en Afganistán en 1979”.
Otro paquete de estímulo también podría ayudar a impulsar los precios del oro al proporcionar más liquidez a los mercados y hacer que los tipos de interés y los rendimientos sean aún más bajos.