Seis años después de que el ex director ejecutivo de BP, Bob Dudley, dijera que “el sector debe prepararse para un precio más bajo durante más tiempo”, un número creciente de grandes bancos de inversión espera ahora precios del petróleo “más altos durante más tiempo”.
El repunte del consumo mundial de petróleo en medio de la escasa oferta —en contra de algunas previsiones del año pasado que indicaban que la demanda podría haber tocado techo o estar cerca de su máximo—, así como los años de escasa inversión en nueva oferta tras el desplome de 2015, han llevado a los bancos de Wall Street a elevar significativamente sus proyecciones sobre los precios del petróleo a corto y medio plazo.
Los precios del petróleo han alcanzado máximos de varios años en los últimos días, con el crudo WTI en su nivel más alto desde 2014 y el crudo Brent en el nivel más alto desde octubre de 2018.
Incluso tras el último repunte, los precios todavía tienen margen para seguir subiendo, según creen muchos de los principales bancos de inversión.
Goldman Sachs, por ejemplo, ve al Brent alcanzando los 90 dólares por barril a finales de este año, frente a los 80 dólares previstos anteriormente. El principal motor de la previsión de Goldman es la recuperación de la demanda mundial de petróleo en medio de una respuesta de la oferta todavía más débil por parte de los productores de petróleo no pertenecientes a la OPEP.
El banco de inversión también ve un aumento sostenido de los precios del petróleo en los próximos años.
Los fundamentos justifican la subida de los precios del petróleo, y la previsión del banco para los próximos años es de 85 dólares por barril, según declaró Damien Courvalin, jefe de investigación de energía y estratega principal de materias primas de Goldman Sachs, a la CNBC a principios de este mes.
La demanda de petróleo alcanzará máximos históricos el año que viene y el siguiente, y es necesario que se produzca un aumento de la inversión, afirmó.
“Nos enfrentamos a posibles déficits de varios años y al riesgo de que los precios suban considerablemente”, dijo Courvalin a la CNBC.
RBC Capital Markets también es optimista sobre los precios del petróleo a medio plazo.
“Mantenemos la opinión que hemos mantenido durante todo el año: que el mercado del petróleo sigue en los primeros días de un ciclo plurianual y estructuralmente fuerte”, dijo el analista de RBC Michael Tran en una nota de mediados de octubre recogida por Reuters.
La semana pasada, Morgan Stanley elevó sus perspectivas de precios del petróleo a largo plazo en 10 dólares por barril, hasta los 70 dólares. BNP Paribas espera que los precios del petróleo se sitúen cerca de los 80 dólares por barril en 2023, señala Bloomberg.
UBS espera que los precios del petróleo “se mantengan bien apoyados en el próximo año”, con el mercado manteniéndose ajustado al menos hasta el primer trimestre de 2022, debido a los inventarios más bajos de la OCDE desde 2015, a la relajación solo gradual de los recortes de la OPEP+ y a que la demanda de petróleo alcanzará los 100 millones de barriles por día (bpd) en diciembre de 2021.
“Aunque se espera que la demanda también aumente el próximo año, la producción adicional de la OPEP+ y de Estados Unidos debería dar lugar a un mercado del petróleo equilibrado. Con más miembros de la OPEP+ luchando por aumentar la producción en línea con los planes del grupo, sus adiciones en 2022 probablemente serán solo una fracción del aumento actualmente previsto de 3,76mbpd, lo que debería evitar un mercado con exceso de oferta, en nuestra opinión”, escribieron el viernes Giovanni Staunovo, Dominic Schnider y Wayne Gordon.
“Teniendo en cuenta todo esto, esperamos que el Brent se negocie a 90 dólares por barril en diciembre y marzo, antes de estabilizarse en 85 dólares por barril para el resto de 2022”, añadieron los analistas de UBS.
Más allá de 2022, es probable que los precios del petróleo se mantengan estructuralmente más altos, ya que la demanda de petróleo seguirá aumentando, mientras que la nueva oferta iría por detrás del crecimiento del consumo, principalmente debido a cinco años de falta de inversión y a la presión sobre las grandes petroleras para que reduzcan las emisiones y las inversiones en nueva oferta, dicen los analistas.
El gasto mundial anual en exploración y producción debe aumentar hasta un 54%, hasta 542.000 millones de dólares, para que el mercado petrolero pueda evitar la próxima crisis de escasez de oferta, dijo Moody’s a principios de este mes.
“Nuestro análisis demuestra que las empresas de exploración y producción tendrán que aumentar considerablemente su gasto a medio plazo para reemplazar totalmente las reservas y evitar el descenso de la producción futura”, declaró el Vicepresidente de Moody’s, Sajjad Alam.
La industria petrolera está “infrainvirtiendo masivamente” en la oferta para satisfacer la creciente demanda, que volverá a los niveles anteriores a la crisis económica tan pronto como a finales de 2021 o principios de 2022, declaró a finales de septiembre Greg Hill, presidente del productor de petróleo estadounidense Hess Corp.
El año pasado, la inversión mundial en exploración y producción se redujo a su nivel más bajo en 15 años, con 350.000 millones de dólares, según las estimaciones de Wood Mackenzie de principios de este año.