Menos de una semana después de que la empresa de seguros digitales Lemonade (NYSE: LMND) anunciara el lanzamiento de un nuevo producto de seguros para vehículos, ahora ha anunciado una importante adquisición que reforzará su posición en el mercado estadounidense de seguros de vehículos.
La empresa israelí Lemonade va a comprar la estadounidense Metromile (Nasdaq: MILE) en una operación bursátil que valora la empresa adquirida en 500 millones de dólares, es decir, algo más de 200 millones sin contar el efectivo de la empresa.
Metromile, que se ha fusionado recientemente en una SPAC, cotiza en el Nasdaq con una capitalización de mercado de 400 millones de dólares. El precio de sus acciones subió un 7 % en las últimas operaciones tras el anuncio de la adquisición por parte de Lemonade. Lemonade tiene una capitalización de mercado de 4.300 millones de dólares, un 143 % más desde su salida a bolsa en julio de 2020. Los accionistas de Metromile recibirán acciones ordinarias de Lemonade en una proporción de 19:1.
Lemonade fue fundada en 2015 por Shai Wininger y Daniel Schreiber, que actúan como directores generales conjuntos. La compañía está activa en los Estados Unidos, ofreciendo seguros de hogar, seguros de mascotas y seguros de vida. Metromile es una empresa más antigua, fundada en 2011. Wininger la describe como “una marca conocida, pionera en el pago por milla, una empresa tecnológica y una de las primeras empresas insurtech fundadas”.
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Wininger dice que los clientes de Metromile reciben un dongle que se conecta a sus vehículos. El dispositivo recibe señales del vehículo, como paradas repentinas, accidentes, viajes por encima del límite de velocidad, etc. “Todo se registra y se sube a la nube. Metromile utiliza estos datos para fijar el precio de la prima del cliente al mes siguiente. Es una póliza que se actualiza constantemente. Creo que el UBI (seguro basado en el uso) en los seguros de coche se hará muy popular y es hacia donde va el mundo”.
Metromile aportará a Lemonade todos los datos que ha reunido a lo largo de la década que lleva en el negocio. “Metromile ha acumulado datos de más de tres mil millones de kilómetros de conducción, trillones de señales”, dice Wininger. “Eso les permite fijar el precio del seguro de la forma más precisa posible y se traduce en un ahorro sustancial para los conductores seguros y con poco kilometraje. Los clientes de Metromile declararon hasta un 47 % de ahorro”.
Wininger señala que la empresa adquirida tiene licencias para operar en 49 estados de EE. UU., y actualmente está activa en ocho de ellos. “En este contexto, su estrategia de salida al mercado era diferente a la de Lemonade”, afirma. “Por un lado, compartimos un conjunto de valores y una cultura muy similares: ambos creemos en el potencial de la inteligencia artificial y el aprendizaje automático para ofrecer un seguro más justo”.
“Por otro lado, su estrategia no era tan agresiva como la nuestra, y querían afinar en la precisión de sus modelos de precios antes de invertir en el crecimiento. Respetamos ese enfoque, y nos beneficiaremos de él con sus diez años de mejoras e iteraciones. Hay que tener en cuenta que, además de los datos, las licencias y el maravilloso equipo de 380 aseguradoras de coches de gran experiencia, Metromile también cuenta con 100 millones de dólares en primas que se sumarán a las nuestras, así como sus casi 100.000 clientes activos”.
“Vamos a unir las compañías”
Por el momento, se mantendrá la marca Metromile, pero Wininger dice que “con el tiempo uniremos las marcas y todo funcionará bajo la marca Lemonade, lo que nos permitirá atraer a diferentes segmentos de la población”.
Metromile se vio afectada por la pandemia de COVID, ya que la gente utilizó menos sus coches, pero Wininger ve el lado positivo de ello: “Durante la pandemia, los clientes de Metromile pagaron bastante menos, y eso hizo que la empresa ganara mucho crédito”.
¿Por qué eligieron que la adquisición fuera una transacción de acciones?
“Somos muy conscientes de cómo gestionamos nuestro flujo de caja y nuestro balance y creemos que un canje de acciones será óptimo”.
Al final del tercer trimestre, Lemonade tenía 1.100 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo.
La cotización de Metromile se hundió tras la fusión con SPAC
Metromile se convirtió en una empresa pública a través de una fusión en una SPAC hace solo unos meses. La valoración de la empresa en la operación fue de 1.300 millones de dólares, o 900 millones de dólares antes del pago, y ahora está siendo adquirida a un tercio de esa valoración. Poco después de la fusión, la empresa tenía una capitalización bursátil de unos 2.000 millones de dólares, pero desde entonces el precio de sus acciones ha descendido hasta dar una rentabilidad negativa del 82 % desde su primer día de cotización.
Por cierto, la SPAC en la que se fusionó Metromile estaba vinculada a Betsy Cohen, que lidera muchas SPAC, entre ellas la que se fusionó con la empresa fintech israelí Payoneer, y otra que debe adquirir la plataforma de trading eToro. Cohen también es directora de Metromile, y su hijo es uno de los líderes del SPAC que adquirió la empresa.
Pérdidas de 171 millones de dólares
Mientras tanto, Lemonade también ha publicado sus estados financieros del tercer trimestre, mostrando unos resultados mejores que los previstos por los analistas. La compañía tuvo unos ingresos de 35,7 millones de dólares en el trimestre, el doble que en el trimestre correspondiente de 2020, y registró una pérdida neta de 66,4 millones de dólares, o 1,08 dólares por acción, que se compara con la estimación del consenso de analistas de 1,16 dólares por acción.
El EBITDA ajustado fue de menos 51,3 millones de dólares, frente a menos 23,7 millones en el trimestre correspondiente, y la variación negativa se atribuye a un aumento de los gastos de explotación. Al final del tercer trimestre de este año, Lemonade tenía 1,36 millones de clientes, un 45 % más que al final del trimestre correspondiente.
En lo que va de año, los ingresos de Lemonade ascienden a 87,4 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 18,3 %, y ha registrado una pérdida neta de 171 millones de dólares y un EBITDA ajustado de menos 133 millones de dólares, siendo ambas cifras de pérdidas superiores a las del periodo correspondiente de 2020.
Para el cuarto trimestre, la empresa prevé unos ingresos de entre 39 y 40 millones de dólares y un EBITDA ajustado de menos 5-52 millones, con lo que alcanzará unos ingresos anuales de entre 126 y 127 millones de dólares, un 34 % más que en 2020, y un EBITDA ajustado de menos 183-185 millones.